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                    央行7个交易日未逆回购 流动性总量处于较高水平

                    来源:证券日报 发布者:xiaohua123 2019-03-29 4:21:00

                      央行7个交易日未逆回购 流动性总量处于较高水平

                      ■本报记者 苏诗钰

                      3月28日,中国人民银行发布公告称,考虑到季末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,当日不开展逆回购操作。这也是央行连续第7个交易日未开展逆回购。

                      兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示,本周公开市场操作有1100亿元逆回购到期,跨季时点流动性面临一定冲击,但考虑到月末财政支出力?#29123;?#22823;,央行大概率将根据财政支出情况继续“削峰填?#21462;保?#36164;金面有望整体保持平?#21462;?/p>

                      东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,近期受地方债缴款、税期等因素影响,以DR007为代表的市场利率上行至政策指导利率(央行7天逆回购利率)上方,而央行?#20013;?#22312;公开市场按兵不动。央行?#21496;?#26088;在防范市场主体形成流动性幻觉及单边流动性宽松预期,约束金融机构重视流动性风险管理。同时,央行?#21496;?#20063;有助于保持市场流动性处于合理充裕水平,而非进入过度充裕状态。当前临近季末,财政支出形成的流动性投放与季末银行考核等各类因素相交织,市场流动性总体将处于相?#20113;?#32039;局面,央行有可能适时?#25351;?#23567;幅逆回购,稳定市场资金面。

                      中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,目前国内流动性依然比较充裕,暂时没有启动逆回购的必要。而且,目前社融和M1增速回稳,信用紧缩局面有所?#33322;猓?#36135;币供给整体平?#21462;?#26082;能够实现?#20801;?#20307;经济的支撑,又不会导致“大水漫灌”现象的发生。未来货币政策更应该把握公开市场操作力度,学会走平衡木,提高操作的前瞻性、及时性和灵活性,同时注重防控金融风险,避免金融泡沫以及企业杠杆率和负债的无序发展。

                      王青表示,近期央行?#20013;?#26242;停逆回购,市场利率中枢较前期有所抬高,并不代表当前“宽货币”政策取向出现调整,以“宽货币”支持“宽信用?#27604;?#26159;未来一段时间央行的政策主轴。由此,市场利率中枢将继续围绕政策指导利率小幅波动。其背后的原因在于,当前我国经济增速存在一定下行压力,仍需要宏观政策加大逆周期调节力度,货币政策向偏松?#36739;?#24494;调。同时,美联储停止加息,人民币贬值压力减轻,无疑会对国内适度放松货币条件,适时运用存款准备金率、利率等数量?#22270;?#26684;手段引导金融机构扩大信贷投放提供更大的操作空间。

                      王青表示,未来一段时间央行将继续保持市场资金面处于合理充裕状态,以“宽货币”支持“宽信用?#20445;?#24182;着力打通货币政策传?#35760;?#36947;,引导长端利率适度下行。同时,为防范市场主体形成“流动性幻觉”和单边预期,市场利率?#20013;?#22823;幅低于政策指导利率(央行七天逆回购利率)的现象也难以?#20013;?#20986;现。?#36865;猓?#22312;存款增速显著低于贷款增速背景下,未来央行还将执行两次至三次降准,支持银行加大?#20801;?#20307;经济的信贷投放力?#21462;?/p>

                    责任编辑:李锋

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